作者：高奥[1];谭娅[1];吴卫星[2]
作者机构：[1]北京大学光华管理学院,北京100871;[2]对外经济贸易大学金融学院,北京100029 出版物刊名：南方金融 页码：62-73页
年卷期：2015年 第1期
主题词：股票市场;投资者行为;损失厌恶;GJR-GARCH-M模型;收益波动
摘要：本文基于上证综合指数构建了度量投资者损失厌恶心理的指标,并将其引入GJRGARCH-M模型,用以分析我国股市发展过程的不同时段投资者的损失厌恶心理对我国股票市场收益波动性的影响。实证结果表明,在股市成立初期,损失厌恶是引起股市波动的重要因素,1997-2006年间损失厌恶同时显著影响股市收益性和波动性;相比之下,2007年至今损失厌恶对股市的影响不再显著。这表明,金融危机后我国股票投资者投资行为逐渐趋于理性。