企业生命周期不同阶段财务战略分析

第３９卷第２期　现代冶金　Ｖｏ１．３９　Ｎｏ．２　２０１１年４月　Ｍｏｄｅｒｎ　Ｍｅｔａｌｌｕｒｇｙ　Ａｐｒ．２０１１　企业生命周期不同阶段财务战略分析　苏　俊　（江苏诚德钢管股份有限公司，江苏江都　２２５２００）　摘要：根据企业发展的四个不同阶段，分析企业生命周期不同发展阶段特征及财务表现，并提出不同阶段财务战略　选择方案。　关键词：企业特征；生命周期；财务表现及战略选择　中图分类号：Ｆ２７５　别适合于资金规模小、但需要单台设备价值较高的　引　言　初创期企业，这种方式可以减低资金短缺压力，避免　产生资金周转困难。　据不完全统计，国外一般企业寿命为３Ｏ年，中　国企业平均寿命为７～８年，中小企业平均寿命为　１．３投资战略——集中化投资战略　２．９年。因此企业“短寿”现象越来越受到人们的关　资金不足是企业初创期普遍具有的财务特征，　注。企业短寿实质是企业生命周期问题，根据企业生　强调企业的生存和资本原始积累。采用集中化投资　命周期理论，企业发展可分为四个不同阶段：初创　战略，主攻某一顾客群、某一地区市场或专注于某一　期、成长期、成熟期和衰退期（或蜕变期）。本文将分　专项服务，要求投放有限的资金，发挥企业最大的效　析企业生命周期不同发展阶段特征及财务表现，并　益，使企业获得稳定增长。　提出不同阶段财务战略选择方案。　１．４分配战略——不分配　１初创期财务战略　企业初创期收益低、融资渠道不畅，留存收益是　最主要的新增资金来源，此阶段一般不分配利润，留　企业在初创阶段一般规模较小、内部管理简单，　存收益作为内部融资最重要的一种方式。　此阶段的财务管理基础薄弱。在初创期企业财务战　略选择方案为：　２成长期企业财务战略　１．１建立有效的财务管理制度和内部控制制度　企业进入成长期，企业产品有了一定的市场份　内部控制的重点应对企业中的现金、存货、应收　额，随着销售收入、利润的逐步上升，对财务管理的　账款等进行管理和控制，相应的会计上重点控制现　要求更高。此阶段企业的核心问题是加速发展，尽量　金、存货、应收账款。确保现金、银行存款的完整性，　增加企业的资金积累，谋求市场领先地位。成长期企　压缩存货量，定期核对应收账款，制定完善的收款管　业财务战略选择方案为：　理办法，尽量提高资金的使用效率。　２．１树立现代财务管理观念　１．２筹资战略——内部融资、融资租赁　从思想上认识财务管理在企业管理中核心地　中国的中小企业在初创期，收益低、风险高、融　位，使财务从被动地服从到主动地支配和管理再生　资渠道不畅，严重依赖自我融资，依靠自有资本的积　产过程。会计内部控制制度是企业内部控制制度的　累。融资租赁是一种以融资为直接目的信用方式，特　基础，充分发挥会计内部控制制度在查错防弊、保护　收稿日期：２０１０—０４—２４　作者简介：苏俊（１９６７一），男，高级经济师。电话：（０５１４）８６１２９８０８　现代　冶　金　第３９卷　资产安全、提高经济效益、防范企业风险、健全建立　企业内部控制制度等方面的重要作用。要充分利用　财务工具进行管理，使财务管理在成本控制、绩效管　理、目标激励、过程控制等方面起到重要作用。　２．２筹资战略　成熟期是企业生命周期中最理想阶段，已经形　成比较成熟的管理模式和管理方法，是企业的黄金　阶段。此阶段企业核心问题是采取积极策略，取得创　新与控制的平衡，尽量延长企业的成熟期。成熟期企　业财务战略选择方案：　（１）筹资战略——股权多元化。随着企业进入成　熟期，为了今后企业的发展应该适时地引入股权资　金，增强企业资金实力。它有助于企业建立现代公司　治理结构，吸纳高级人才进入企业。可以考虑引人上　为了实现企业的快速增长，企业财务决策者必　须制定与资产结构相适应的筹资战略。企业的资产　结构调整和资本结构扩张是应该随着企业发展要求　而逐步推进的，企业资本扩张应与企业内部结构调　整相伴而行，通过一次次的调整，实现规模扩张，这　种方式对于管理驾驭能力不强、处于成长期的企业　应该是一种稳妥的方法。　２．３投资战略　培育核心竞争能力。只有这种能力才能与竞争　对手较量中取得优势。其次，加大对人力资本投资。　这种投资必须有一定的资金投入，并在投资主体（企　业）与投资客体（职工）之间有契约关系维持着，将投　资结果转化为现实生产结果，使企业收益于这种投　资活动。　２．４分配策略　分配策略不仅关系到企业内部资金实力的积　累，还影响到企业的外部筹资，因此采取与企业扩张　机会相配合的分配是很关键的。　３成熟期企业财务战略　进入到成熟期的企业，其主业产品此阶段也进　入成熟期。随着竞争的加剧，获利能力下降，同时市　场产品主要由几家来提供，企业要提高自己市场地　位需付出很大的代价。如果这一产业出现萎缩，产品　单一企业的前途就会变得暗淡。因此企业在成熟期　主营业务将要变弱时，寻找新的利润增长点是面临　最迫切的问题。　企业的各个发展阶段都有其影响企业发展的因　素，但此处的成长极限是指在成熟期企业遇到很难　进一步成长的状态。随着企业规模的扩大，管理能力　这种资源不像其他资源那样容易得到，管理的落后　和不规范，导致规模不经济。另外出现了官僚色彩，　企业创新精神减退、应变能力差、决策缓慢等问题在　企业中出现，进入成熟期后适应不了规模增长而面　临新的管理问题，很容易陷入规模不经济的陷阱，企　业发展开始衰退。　下游产业链的厂家或的销售机构，条件成熟时　也可以吸引战略型投资者加盟，优化股东结构，对其　长远发展更为有利。成熟期企业也可通过上市，提高　企业信誉和形象，增强企业信贷融资能力，为获取和　整合内外资源、实现规模扩张提供有效手段。　（２）投资战略——基于增强核心能力的多元化　投资。企业进人成熟期后，面临主营业务盈利下降、　缺乏新利润增长点危险，因此战略方向是基于核心　竞争能力的多元投资战略。它不仅可以使企业获得　新的利润增长点，充分利用现有资源，同时由于不同　行业资源互补性，多元化经营可以更好地为建立企　业核心竞争力服务。如果进入其他处于成长期行业，　企业上升空间会更加广阔。　多元化经营统一协调核心有两个即“市场与技　术”。在这两种核心中以市场为统一核心更易取得成　功，传统行业企业进入成熟期后可以考虑采用市场　作为统一核心的多元化投资战略。如格兰仕多元化　经营。先做单一产品微波炉，然后扩展到空调、电风　扇、电饭煲等多种产品，但未离开家电市场，结果做　得很成功。高新科技企业进入成熟期后，可考虑采用　技术作为统一核心多元化战略，因为一种共同技术　可以作为一种基础，能提供竞争力量、市场优势。进　入成熟期企业应特别强调固本立基，持续发展。　（３）分配战略——稳定或稳定增长的股利。　稳定股利分配可以增强投资者信心，帮助企业　突破成长极限。成熟期企业具有较强股利支付能力。　因此采取较稳定或稳定增长股利，即保持年度　股利发放额的稳定，当其未来盈余额能够将股利维　持在一个更高水平时，提高其每年度每股股利发放　额，并在新水平上保持稳定。　４衰退期（或蜕变期）企业财务战略　衰退期的企业机构过于庞大，创新能力严重不　足，此时的企业工作重点应是尽量缩短衰退期。重点　应集中在筹资战略和投资战略，通过产权变革引入　第２期　苏俊：企业生命周期不同阶段财务战略分析　新投资者，在企业内部进行彻底变革，转换企业形　重无形资产价值，应在市场调查基础上树立独特品　态，调整经营战略，实现企业蜕变。衰退期企业财务　战略选择方案：　１）筹资战略——通过产权变革，实现蜕变。从经　营实践来看，衰退直接导致公司企业文化的扭曲，企　业最高经营者难以领导根本性变革，此时期进行管　理改革和产权变革是十分必要的，通过产权变革，企　业可以吸纳资金，管理层也会增加新鲜血液，并采取　牌，加强对无形资产投入，重新在市场上找到自身位　置；应根据所处行业情况予以客观分析与考察，加大　新产品培植和进入新行业力度；增强创新能力，努力　进行管理创新、技术创新、制度创新、用人机制创新　等，创造出新的成长天地。　５　结束语　新的经营组织形式，进行管理改革，产生更高层次的　质变，从此进入一个新的生命周期，也在更高基础上　开始新的有形及无形资源积累及量变质变过程。　２）投资战略——调整经营战略，优化资产结构，　鼓励创新。为了更好地进行经营战略转移，应对其现　存资产结构进行优化组合，资产结构既要考虑资本　成本降低，又要考虑减少经营风险；另一方面，应注　企业生命周期问题也是企业持续发展问题，在　企业生命周期不同阶段需要制与之相配合的财务战　略，如果忽视企业所处生命周期，采用不相宜的财务　战略，将会损害企业持续发展能力，不利于企业稳定　发展。因此对企业生命周期不同阶段财务战略选择　方案探讨具有重大的现实意义。