在计算资本投资回报率时，通常不直接考虑通胀因素。资本投资回报率是通过比较投资的收益与投资的成本来衡量投资的效益的指标，通常以百分比的形式表示。
然而，虽然不直接考虑通胀因素，但通胀对资本投资回报率的影响是间接存在的。通胀率是衡量货币贬值的指标，如果通胀率较高，那么持有现金的价值会下降，这也会影响到资本投资回报率的计算。
一种常见的做法是，将通胀的影响纳入到资本投资回报率的风险调整中。在计算资本投资回报率时，可以将通胀率作为一项风险因素考虑进去，以反映通胀对投资回报的潜在影响。
具体而言，可以采取以下方法来考虑通胀因素：
调整折现率：在计算净现值（NPV）或内部收益率（IRR）时，可以将折现率调整为实际折现率，即考虑通胀因素后的折现率。调整现金流量：在计算现金流量时，可以将预期的通胀率纳入到成本和收益的估算中。例如，对于成本，可以考虑成本的预期增长率；对于收益，可以考虑收益的预期增长率。考虑通胀对资本成本的影响：通胀会影响资本的成本，例如，通胀会导致利率上升。在计算资本成本时，可以考虑通胀对资本成本的影响，以反映通胀对投资回报的影响。需要注意的是，通胀率是一个复杂的经济指标，受多种因素的影响，因此在考虑通胀因素时需要进行合理的预测和估算。此外，通胀对不同行业、不同企业的影响也可能不同，需要根据具体情况进行调整和分析。
综上所述，虽然在计算资本投资回报率时通常不直接考虑通胀因素，但可以通过调整折现率、调整现金流量或考虑通胀对资本成本的影响等方式，间接地考虑通胀对投资回报的潜在影响。